下面是小编为大家整理的风光三季报增长明显，十四五开启新篇章,供大家参考。
目 录
1. 光伏
2020
年三季报总结
5
1.1 基本经营情况总结：疫情影响消退，景气上升明显
............................................ 5
1.2 期间费用率稳定，资产减值损失明显下降
............................................................ 7
1.3 行业营运能力分析
8
1.4 经营性现金流情况分析
9
1.5 偿债能力分析
10
2. 风电
2020
年三季报总结
................................................................................................. 12
2.1 基本经营情况总结：增速靓丽，高景气兑现
...................................................... 12
2.2 期间费用率同比有下降
14
2.3 行业营运能力分析
15
2.4 经营性现金流情况分析
16
2.5 偿债能力分析
16
3. 投资策略
............................................................................................................................ 18
3.1 光伏：“十四五”光伏有望再上新台阶
18
3.2 风电：平价政策刺激下，风电
2020
年底前抢装需求确定
............................... 19
4. 风险提示
............................................................................................................................ 20
图目录
图
1
光伏设备单季度经营情况
........................................................................................... 7
图
2
光伏制造单季度经营情况
........................................................................................... 7
图
3
光伏辅材单季度经营情况
........................................................................................... 7
图
4
光伏电站单季度经营情况
........................................................................................... 7
图
5
光伏板块费用率变化情况
........................................................................................... 7
图
6
光伏设备单季度期间费用率情况
............................................................................... 8
图
7
光伏制造单季度期间费用率情况
............................................................................... 8
图
8
光伏辅材单季度期间费用率情况
............................................................................... 8
图
9
光伏电站单季度期间费用率情况
............................................................................... 8
图
10
光伏板块应收账款变化情况（百万元）
.................................................................... 9
图
11
风机单季度经营情况
................................................................................................. 14
图
12
风塔叶片单季度经营情况
......................................................................................... 14
图
13
零部件单季度经营情况
............................................................................................. 14
图
14
风电电站单季度经营情况
......................................................................................... 14
图
15
风电板块费用率变化情况
......................................................................................... 14
图
16
风机单季度期间费用率情况
..................................................................................... 15
图
17
风塔叶片单季度期间费用率情况
............................................................................. 15
图
18
零部件单季度期间费用率情况
................................................................................. 15
图
19
风电电站单季度期间费用率情况
............................................................................. 15
图
20
风电板块应收账款变化情况（百万元）
.................................................................. 15
图
21
国内光伏新增装机量统计（ GW ）
.......................................................................... 18
图
22
全球新增装机容量及国内外构成（ GW ）
............................................................... 19
图
23
中国风电新增并网容量（ GW ）
.............................................................................. 20
图
24
国内风电季度公开招标容量
(GW)
................................................................... 20
图
25
主要省份平价项目容量概况（ GW ）
...................................................................... 20
表目录
表
1
光伏板块
2019-2020
年前三季度经营情况对比
....................................................... 5
表
2
光伏板块
2020-2020
年
Q3
单季度经营情况对比
................................................... 6
表
3
光伏板块资产减值损失情况（百万元）
.................................................................... 8
表
4
光伏板块存货周转、应收账款周转情况
.................................................................... 9
表
5
光伏板块经营性现金流净额（百万元）
.................................................................. 10
表
6
光伏板块货币资金、短期借款、长期借款情况（百万元）
.................................. 10
表
7
光伏板块货资产负债率、流动比率、速动比率情况（百万元）
.......................... 11
表
8
风电板块
2019-2020
年前三季度经营情况对比
..................................................... 12
表
9
风电板块
2019-2020
年
Q3
单季度经营情况对比
................................................. 13
表
10
风电板块存货周转、应收账款周转情况
.................................................................. 16
表
11
风电板块经营性现金流净额（百万元）
.................................................................. 16
表
12
风电板块货币资金、短期借款、长期借款情况（百万元）
.................................. 17
表
13
风电板块资产负债率、流动比率、速动比率情况（百万元）
.............................. 17
1. 光伏 2020
年三季报总结 1.1 基本经营情况总结：疫情影响消退，景气上升明显 我们选取
25
家光伏行业上市公司，并分为光伏设备、光伏制造（硅料 - 硅片 - 电池 -组件）、辅材、电站四大板块进行分析。
2020
年前三季度情况：
2020
年前三季度光伏行业实现营业收入
1516.50
亿元，同比增长
17.29% ；实现归母净利润
168.11
亿元，同比增长
38.45% ；综合毛利率
23.19% ，同比下降
0.40
个百分点；综合归母净利率
11.09% ，同比增长
1.69
个百分点。
分板块来看：
光伏设备营业收入同比增长
41.42% ，归母净利润同比增长
35.22
% ，毛利率同比下降
3.00
个百分点；光伏制造营业收入同比增长
13.86
% ，归母净利润同比增长
36.73% ，毛利率同比下降
0.53
个百分点；辅材营业收入同比增长
40.40% ，归母净利润同比增长
74.53% ，毛利率同比增长
1.03
个百分点；电站营业收入同比增长
7.00% ，归母净利润同比增长
19.69% ，毛利率同比下降
0.52
个百分点。
2020
年
Q3
单季度情况：
2020
年
Q3
光伏行业实现营业收入
576.58
亿元，同比增长
18.99% ；实现归母净利润
79.61
亿元，同比增长
64.13% ；综合毛利率
24.19% ，同比增长
0.72
个百分点；综合归母净利率
13.81% ，同比增长
3.80
个百分点。
分板块来看：
光伏设备营业收入同比增长
51.06% ，归母净利润同比增长
45.05% ，毛利率同比下降
2.87
个百分点；光伏制造营业收入同比增长
13.24% ，归母净利润同比增长
68.13% ，毛利率同比下降
0.40
个百分点；辅材营业收入同比增长
53.60% ，归母
净利润同比增长
145.23% ，毛利率同比
7.11
个百分点；电站营业收入同比增长
8.91% ，归母净利润同比增长
6.97% ，毛利率同比增长
0.27
个百分点。
综上所述：
光伏板块
Q3
整体业绩增长较为明显，设备、制造、辅材三个板块均出现了较大幅的利润增长，其中辅材增速最快，我们认为这表明行业已经从疫情影响中走出来，行业重回景气上升期。
表 1
光伏板块 2019-2020
年前三季度经营情况对比
证券简称 营业收入（百万元，%）
Q1-Q3 Q1-Q3 同比
2019 2020 增长
Q1-Q3 2019 毛利率
（%）
Q1-Q3 2020
同比 变动 归母净利润（百万元，%）
Q1-Q3 Q1-Q3 同比
2019 2010 增长
归母净利润率（%）
Q1-Q3 Q1-Q3 同比
2019 2020 变动
精功科技 647 700 8.19 17.53 24.15 6.61 -64 17 -126.20 -9.88 2.39 12.27 晶盛机电 2007 2485 23.81 38.23 33.74 -4.49 472 524 11.00 23.51 21.07 -2.43 捷佳伟创 1804 3084 70.94 33.68 27.04 -6.63 341 451 32.18 18.89 14.61 -4.28 迈为股份 1022 1615 57.99 31.83 34.64 2.80 184 274 49.47 17.96 16.99 -0.97 金辰股份 653 790 20.96 36.48 30.52 -5.96 51 65 26.10 7.83 8.17 0.33 合计 6133 8673 41.42 33.46 30.46 -3.00 984 1330 35.22 16.04 15.33 -0.70
光伏制造
通威股份 28025 31678 13.04 19.32 16.58 -2.74 2243 3333 48.57 8.00 10.52 2.52 隆基股份 22693 33832 49.08 27.63 27.84 0.21 3484 6357 82.44 15.35 18.79 3.44 中环股份 12016 13377 11.32 18.48 18.87 0.39 702 846 20.57 5.84 6.33 0.49 易成新能 5035 2499 -50.37 37.51 17.05 -20.46 956 34 -96.45 18.99 1.36 -17.63 亿晶光电 1910 2744 43.67 12.44 11.06 -1.38 -40 5 - -2.09 0.19 2.28 东方日升 9774 10830 10.80 20.04 21.07 1.03 783 648 -17.33 8.02 5.98 -2.04 拓日新能 737 1000 35.67 32.03 30.42 -1.61 73 141 92.89 9.95 14.15 4.20 航天机电 4877 4341 -10.99 12.33 15.66 3.33 -119 -93 - -2.45 -2.13 0.31 协鑫集成 7032 4567 -35.06 10.17 11.09 0.93 -36 -270 - -0.52 -5.90 -5.39 合计 92099 104867 13.86 21.22 20.69 -0.53 8047 11002 36.73 8.74 10.49 1.75
辅材
阳光电源 7184 11909 65.77 25.83 24.79 -1.04 554 1195 115.61 7.72 10.04 2.32 科士达 1642 1574 -4.13 35.49 36.81 1.32 230 234 1.65 14.02 14.86 0.85 亚玛顿 816 1154 41.42 15.37 17.53 2.16 2 72 4046.82 0.21 6.23 6.02 三超新材 166 196 17.75 28.47 35.86 7.38 12 24 93.35 7.36 12.08 4.72
岱勒新材 福斯特 193 4591 186 5469 -3.94 19.14 15.82 19.72 23.62 24.57 7.80 4.85 -15 592 5 871 - 47.06 -8.01 12.91 2.44 15.93 10.45 3.02 合计 14592 20488 40.40 24.31 25.34 1.03 1375 2401 74.53 9.43 11.72 2.29
电站
太阳能 3669 3769 2.72 50.94 55.81 4.87 818 979 19.70 22.29 25.98 3.69 林洋能源 2546 4418 73.56 48.02 37.90 -10.12 686 935 36.31 26.95 21.17 -5.78 中利集团 8478 6091 -28.15 17.78 11.31 -6.47 21 -327 -1683.21 0.24 -5.36 -5.60 京运通 1491 2999 101.17 41.15 33.00 -8.15 167 416 149.00 11.21 13.88 2.67 芯能科技 286 345 20.77 49.81 52.53 2.71 45 75 66.40 15.78 21.74 5.96 合计 16470 17622 7.00 32.52 31.99 -0.52 1737 2079 19.69 10.55 11.80 1.25 全部合计 129294 151650 17.29 23.59 23.19 -0.40 12142 16811 38.45 9.39 11.09 1.69 资料来源：Wind，&&
表 2
光伏板块 2020-2020
年 Q 3
单季度经营情况对比
证券简称 营业收入（百万元，%）
同比 3Q19 3Q20 增长
3Q19 毛利率
（%）
3Q20
同比变动 归母净利润（百万元，%）
同比 3Q19 3Q20 增长 归母净利润率（%）
同比 3Q19 3Q20 变动 光伏设备
精功科技 229 243 5.96 20.01 24.52 4.52 -10 9 - -4.30 3.84 8.14 晶盛机电 829 1015 22.40 40.64 39.03 -1.61 221 247 12.07 26.63 24.39 -2.25 捷佳伟创 586 1191 103.35 33.91 26.02 -7.89 110 201 82.48 18.83 16.90 -1.93 迈为股份 401 677 68.78 30.98 35.24 4.27 60 85 42.62 14.89 12.58 -2.31 金辰股份 247 336 36.20 34.59 27.14 -7.45 9 22 149.78 3.62 6.65 3.02 合计 2291 3461 51.06 34.52 31.64 -2.87 390 565 45.05 17.01 1...
推荐访问:风光三季报增长明显，十四五开启新篇章 新篇章 开启 风光
