下面是小编为大家整理的大类资产配置3月报·战略篇：当经济按下“暂停键”,供大家参考。
目录 一、周期定位：全球经济长波萧条，库存周期短期上行
.................................................................................... 1 二、全球金融市场回顾
........................................................................................................................................... 4 三、全球经济跟踪与展望
....................................................................................................................................... 8 3.1 美国：收益率曲线大幅下行
.................................................................................................................... 8 3.2 欧洲：疫情之下，财政政策或即将开闸
................................................................................................ 9 3.3 中国：新型肺炎冲击，经济仍待复苏
.................................................................................................... 9 3.4 大宗商品：大宗价格短期受挫，中期有望企稳回升
.......................................................................... 10 3.5 房地产：中美国地产投资销售继续向好
.............................................................................................. 11 四、全球大类资产配置建议
................................................................................................................................. 14 六、月度数据跟踪
................................................................................................................................................. 15 经济周期运行
........................................................................................................................................... 15 全球大类资产价格表现
............................................................................................................................ 16 国别资产比较
........................................................................................................................................... 17 波动率与相关性
....................................................................................................................................... 18 图表目录 图表 1：
康波周期及中周期划分（蓝框为中周期划分，红线为长周期划分）
............................................... 1 图表 2：
技术、经济与制度的关系
..................................................................................................................... 1 图表 3：
康波周期划分
......................................................................................................................................... 2 图表 4：
长波中的宏观经济特征
......................................................................................................................... 2 图表 5：
经济周期示意图
..................................................................................................................................... 2 图表 6：
受二次冲击影响全球短周期正在快速下行
.......................................................................................... 2 图表 7：
全球综合领先指标
.................................................................................................................................. 3 图表 8：
全球 PMI
..................................................................................................................................... 3 图表 9：
CDS
............................................................................................................................................. 3 图表 10：
全球增长预期
....................................................................................................................................... 3 图表 11：
全球避险情绪升温，EM 货币受到严重挤出
..................................................................................... 4 图表 12：
中国 COVID-19 疫情
............................................................................................................................ 4 图表 13：
其他国家 COVID-19 疫情
.................................................................................................................... 4 图表 14：
2019-2020 年全球大类资产价格表现（2 月更新至 2 月 29 日）
.................................................. 5 图表 15：
全球股票市场
........................................................................................................................................ 6 图表 16：
欧美金融条件
........................................................................................................................................ 6 图表 17：
美 FCI 拆分
........................................................................................................................................... 6 图表 18：
欧 FCI 拆分
........................................................................................................................................... 6 图表 19：
全球制造业 PMI
......................................................................................................................... 7 图表 20：
全球通胀
............................................................................................................................................... 7 图表 21：
通胀预期
............................................................................................................................................... 7
图表 22：
通胀挂钩债到期收益率
....................................................................................................................... 7 图表 23：
UST 收益率曲线
.................................................................................................................................. 8 图表 24：
UST 期限利差
...................................................................................................................................... 8 图表 25：
美国主要经济数据
................................................................................................................................ 8 图表 26：
欧元区主要经济数据
............................................................................................................................ 9 图表 27：
中国主要经济数据
.............................................................................................................................. 10 图表 28：
全球 PMI
................................................................................................................................. 11 图表 29：
大宗与美元
.......................................................................................................................................... 11 图表 30：
彭博商品
.............................................................................................................................................. 11 图表 31：
wind 商品
............................................................................................................................................. 11 图表 32：
成屋销售情况伴随贷款利率的下降开始缓和
.................................................................................. 12 图表 33：
美国房地产正在主动去库存
............................................................................................................. 12 图表 34：
房地产资金端与土地购置
................................................................................................................. 13 图表 35：
房地产面积链
..................................................................................................................................... 13 图表 36：
全国房价同比增速进一步收敛
......................................................................................................... 13 图表 37：
商品房成交触底
................................................................................................................................. 13 图表 38：
未来 6 个月大类资产配置建议（3 月 4 日更新）
.......................................................................... 14 图表 39：
全球产出缺口
..................................................................................................................................... 15 图表 40：
OECD 经济领先指标
......................................................................................................................... 15 图表 41：
全球 PMI
.................................................................................................................................. 15 图表 42：
美国和欧元区的彭博金融条件
......................................................................................................... 15 图表 43：
全球大类资产价格
............................................................................................................................. 16 图表 44：
汇率
..................................................................................................................................................... 17 图表 45：
全球长端利率
..................................................................................................................................... 17 图表 46：
国别利差
............................................................................................................................................. 17 图表 47：
全球期限利差
..................................................................................................................................... 17 图表 48：
利差到货币
......................................................................................................................................... 17 图表 49：
利差到权益波动率
............................................................................................................................. 17 图表 50：
风险资产隐含波动率
......................................................................................................................... 18 图表 51：
避险资产隐含波动率
.......................................................................................................................... 18 图表 52：
商品隐含波动率
................................................................................................................................. 18 图表 53：
美国资产隐含波动率
......................................................................................................................... 18
衰退
萧条
...
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